金と銀は月曜日に2％超上昇した。米国とイランの和平交渉が予想外に進展し、原油価格が下落したためである。 一方、ビットコインは伸び悩み、7万6000ドル台まで下落した。
ロイターによると、イランの交渉団は日曜日にカタールの仲介役との協議を離脱したが、修正された和平案が流通している状況。
テヘラン当局は、7段階の計画が今後2日以内に実施可能であり、米国がイランの港湾封鎖を解除すれば、ホルムズ海峡が再び開かれる可能性があると説明した。
イランのアッバス・アラグチ外相は「極めて集中的な協議」と述べた。
ただし、トランプ氏は以前の案を拒否しており、イラン筋は引き続き米国による追加空爆が合意よりも現実的との見解を示している。
なぜ原油安が金・銀上昇につながるのか
原油価格は外交進展を受け6％超下落。金は2008年以来最悪だった10月から反発し、銀は50ドル台を回復した。
市場推計では、金の反発初期には4280億ドル規模のペーパーゲイン（実資金流入ではない）が生じたとされる。
この動向は、原油が貴金属相場の短期的な主導要因となっている可能性を示唆する。
エネルギー安はインフレ懸念を和らげ、FRBによる利上げ圧力も低減させる。将来的な利上げ観測が後退すれば、金は利息収入の機会損失が減少するため投資妙味が増す。銀も同様の恩恵を受ける。
原油下落と利上げ観測の後退が続けば、イラン合意の持続は両貴金属の広範な回復を後押しし得る。
ただし、この相関関係は必ずしも保証されない。債券利回りやドル相場も依然重要な要素。
市場は12月のFRB利上げ確率を77％と見積もっている。
金支持派のピーター・シフ氏は別途、トランプ氏が原油価格を操作していると主張したが、証拠は示していない。
なぜビットコインは上昇に乗れないのか
ビットコインはこれまでの和平観測にも目立った反応を示してこなかった。現在はバイナンスにおける63億ドル規模のハッキングやビットコインETFからの6億4300万ドル流出からの回復局面にある。
グラスノード推計では、ETFや法人投資家によるビットコイン購入は概ね8万～8万1500ドル水準で進んだとされる。
現状のビットコイン価格がそのレンジを下回るため、多くの投資家は含み損を抱え、市場心理には一段と警戒感が広がっている。
投資家が次に注目すべきポイント
- イラン協議：和平合意が成立すれば原油は一段安となる可能性。一方、軍事行動再燃ならその反動もあり得る。
- 火曜日の米中間選挙：結果次第で米国の対イラン方針にも影響の可能性。
- 金曜日の米雇用統計：堅調な雇用が示されればFRBの利上げ観測が強まり、貴金属の反発には逆風となる。
