ソフトウェア株は2026年の大半で市場全体を下回った。人工知能が同業界の根本を揺るがすとの懸念が実体化しなかったにもかかわらずだ。
ニュービーンのサイラ・マリク最高投資責任者は、同業界の業績は株価チャートとは異なるシグナルを示しており、株価が示すよりも反発が近い可能性があると指摘する。コメントは、エヌビディアの決算発表がAI投資を巡る懸念を和らげた翌日、またワークデイ、オートデスク、マーベルが続き、テック決算が集中する週の終盤直前に述べられた。
ソフトウェア株が理由なく売られた背景
マリク氏は、2026年、多くの投資家が生成AIによってソフトウェア企業の人員と売上高成長が失われることを懸念し、セクター全体に幅広く影響を及ぼしたと指摘する。
同氏は、数字はパニックを裏付けていなかったと主張する。
「ノイズとシグナルを分けて考えれば、ソフトウェア企業のファンダメンタルズには表れていない。ソフトウェア企業の売上高成長率はおおむね安定していた」
サイラ・マリク（ブルームバーグ）
同氏によれば、利益率や業績も堅調で、AIによる雇用大幅削減も想定されたほどには進行していない。
実在の銘柄、実在の下落
ワークデイは第2四半期の売上高・利益予想を上回った。発表後に株価は一時下落したが、時間外取引で再び急騰した。
オートデスクは通年の売上高予想を上方修正したにもかかわらず、時間外取引で約5％下落した。投資家が直近の買収に伴うフリーキャッシュフロー見通しの下振れに注目したためだ。
アドビやワークデイは、今年一部のウォール街アナリストからも慎重な評価を受けており、成長鈍化やビジネスモデルの移行が両銘柄のリスクと指摘されている。
次の注目はマーベル
マリク氏は、木曜日の取引終了後に発表されるマーベルの決算で、AI関連の流れがエヌビディア以外の半導体・ソフトウェア銘柄にも広がるかが示されると語る。力強い決算となれば、エヌビディアが2027年度の売上高成長見通しを70％に大幅引き上げ、ウォール街予想の約45％を上回ったことで始まった今週の上昇相場を裏付けるとの見方。
結局、マーベルも売上高・利益ともに市場予想を上回ったが、投資家が利益率の圧縮と成長を天秤にかけて株価はわずかに下落した。
5％超の長期米国債利回りや、ウォッシュ米連邦準備制度理事会（FRB）議長による金曜日のジャクソンホール講演などは、今後の株式市場にとって不確定要素である。ただし、ニュービーンの見方は、現時点でソフトウェア企業の業績こそが、株価より正確な現状を示しているというもの。
