アーサー・ヘイズ氏が、AIコンピュート向けの四半期先物および永久スワップの構想を示した。ベンチマーク価格は、未ローンチのブロックチェーン「Flop Network」由来となる。
ビットメックス共同創業者のヘイズ氏は、この契約を永久スワップ・シンセティック米ドルに続く「第3のヒット」への挑戦と位置づける。ただし、実際にはコンピュート購入者とマーケットメイカーが、単一トークンネットワークに連動するベンチマークをヘッジすることになる。
コンピュート価格を1つのトークンが決定できるか
ヘイズ氏は、現時点でコンピュートの世界的な共通価格は存在せず、半導体レンタル料やモデルごとのトークン単価として分断されていると主張する。
同氏が提案する解決策は「Flop Reference Compute Rate（FRCR）」である。これはFlop Network上の推論ジョブをもとに算出する1時間ごとの指数となる。同ネットワークでは、AIエージェントがプロジェクトのトークンであるFLOPを使い、AIモデルのクエリ処理をマイナーに依頼する仕組み。
この四半期先物は、インデックスはFLOP建てである一方、証拠金はドルで受け入れる。この「クアント」構造により、ある資産の査定額に対し、異なる通貨で支払いが行われる仕組みになる。
また、期限がない先物契約である永久スワップも導入予定。これは8時間ごとのプレミアムインデックスを基準に資金調整が発生する。マーケットメイカーは30日間先のコンピュート単位を順次乗り換えることで、ポジションの再構築も図れる。
売り手側は手数料以上のFLOP債券を預託し、納品未達が24時間以内に発生した場合、債券を没収される。
実績はコンピュートにも通用するか
ヘイズ氏は、2016年のビットメックス永久スワップ設計や、エセナのUSDeにおけるシンセティック米ドル考案に自信を示す。USDeは、ショート永久スワップでヘッジされたステーブルコインである。
このUSDeの供給量は2025年10月に約148億ドルでピークを迎えたが、DefiLlamaによれば、足元では50億ドルを下回る。
一方、FLOPテストネットのスケジュールは依然として未定であり、10月中旬時点のFlop Labs公式サイトにもローンチ日は記載がない。Flop Labsはネットワーク初期ブロックである「ジェネシス」を2027年第1四半期に予定する。
ヘイズ氏はまた、AIデータセンターブーム後の救済策も予測。そのリスクもヘッジ市場で価格化できる可能性があるが、トレーダーが1つのトークンに連動したベンチマークを受け入れるかが課題となる。
