ビル・アックマン氏は、米国株の価格にバブルは見られないとする。ただし、同氏が火曜日にCNBCに語ったところによれば、短期売買と借入資金による取引が「カジノ化」した市場を再び生み出していることを懸念している。
アックマン氏は、こうした激しい値動きは米国経済にとっては悪材料だが、同氏が率いるパーシング・スクエアには安値で株式を購入できる好機となっていると述べた。
アックマン氏が見る株価上昇の要因
同氏は、レバレッジ（損益を拡大させる借入資金の利用）、および一日限りのオプション取引（同日中の株価終値を予想する賭け）を挙げた。
またスポーツベッティングや、満期のない契約であるパーペチュアル・フューチャーズについても指摘した。
「レバレッジが95％の時代に戻り、カジノ的な市場になっている」と同氏は述べた。
そうした値動きによって、パーシング・スクエアは今年のソフトウェア売りでマイクロソフト株、関税下落時にはアマゾン株を購入できたという。
アックマン氏が買いを継続する理由
パーシング・スクエアは、生成AIインフラ企業への期待が他の持続的な利益成長を持つ企業への注目を奪い、相対的に割安になっていると分析する。
同社の保有銘柄は今後3〜5年で年間約20％の利益成長を見込む。S&P500の見通しは13％。
アックマン氏はビザとマスターカードを「世界有数の優れた企業」と評した。パーシングは第2四半期に両社株とネットフリックス株を新規取得、第3四半期後には8番目となる新規投資枠の構築も開始した。
「狂騒の20年代」論を否定する理由
アックマン氏は、ウォール・ストリート・ジャーナルが報じたエリオット・インベストメント・マネジメントの書簡について問われた。同書簡は、現状を世界大恐慌前のブームに例えている。
エリオットは、債務依存の支出、AIに対する社会的反発、そして半導体メーカーがAI企業に投資し、そのAI企業が半導体を購入するという循環型AI取引を指摘した。
「株式市場に狂騒の20年代の再来は感じない」と同氏は付け加えた。
今期は利益予想が大幅に切り上がり、株価もその成長に対して妥当な水準と指摘した。反発については、米国は超知能獲得を競う世界的な競争にあり、減速はできないと述べた。
一方、同氏はプライベート・スタートアップ投資にはバブル的な様相があると分析する。しかし、企業用カード・スタートアップのRampは正当な評価だとし、アメリカン・エキスプレスは脅威と見なすべきだとした。Rampは6月の時点で440億ドルの評価額であったと同社は明らかにしている。
パーシングの次回13F報告書（米規制当局に提出する大口ファンドの保有明細）は11月中旬までに公開予定。報告内容は9月30日時点の保有状況となる。
