暗号資産市場でアルトコインの取引が活発化している。投資家の動きは2025年10月に市場が最高値を付ける直前の局面に似ており、現物取引高と取引所への入金額はいずれも当時の上昇局面以来の高水準に達した。
ただ、アルトコインの相対的な強さを測る別の指標によれば、今回の上昇はアルトコイン全体が本格的に値上がりする「アルトコインシーズン」の水準にはまだ届いていない。
トレーダー、2025年並みのペースでアルトコインに資金流入
グラスノードが9月28日、暗号資産全体の現物取引量が現在、ビットコイン（BTC）現物取引量の約4倍に達していると報告した。この比率は2025年9月以来の高水準。
この数値が高いほど、ビットコイン以外での取引が多いことを示す。グラスノードによれば、こうしたリスク志向の高まりはしばしばビットコインの局所的な高値と重なる傾向がある。
「このような高リスクへの需要はしばしばBTCの局所的な天井と一致する傾向がある」としている。
アナリストのDarkfost氏によると、イーサリアム（ETH）を含めたアルトコイン全体の時価総額（Total2）は、6月以降に3710億ドル以上増加した。これは数カ月で45％の上昇となる。
また、データからは上昇が市場全体へ広がっていることがわかる。8月時点ではバイナンス上場アルトコインの80％が200日移動平均線を下回っていたが、現在同水準を下回るのは13％のみ。
このトレンドラインを上回るアルトコインの割合は、9月20日には70％だったとBeInCryptoが報じている。直近のデータでは87％に拡大した。
取引所への入金、前回の市場最高値時を再現
Darkfost氏は、アルトコインの取引所入金額が2025年10月、つまり前回の市場最高値時以来の高水準に達しているとも指摘した。
週平均の入金取引数は、バイナンスで2万2700件超、コインベースで8300件に上る。その他の取引所でも約3万2000件が見られる。
同氏はこの入金データに加え、Total2の相対力指数（RSI）で出現した弱気ダイバージェンスも指摘。これは上昇勢いの減速サインとなりうる。
「この変化は、アルトコイン全体への熱狂が高まっていることを示す。一方で、歴史的に見るとこのようなダイナミクスは持続せず、いずれ勢いを失うことが多い」と同氏は述べている。
ただし、Darkfost氏は現時点の入金規模は前回ブル相場初期に比べれば控えめな水準だとも指摘した。今月初めにはBeInCryptoも、アルトコインレバレッジ行使が2025年10月急落直前のパターンを再現していると伝えている。
全体上昇の裏に「一部銘柄」と資金集中
CoinGeckoのデータによると、市場全体の上昇幅の裏では一部銘柄に資金が偏在している。月曜日のトップ銘柄の一つであるクアント（QNT）は7日間で約269％上昇。
この上昇は、The Clearing Houseがトークン化預金ネットワークに同社オーバーレジャー技術を採用したことが影響した。ヘデラ（HBAR）は24時間で約27％上昇。
一方、ミームコインは逆方向に動いている。ドージコイン（DOGE）は1週間で約9％下落。ペペ（PEPE）は約21％下落。プライバシーコインも軟調で、ジーキャッシュ（ZEC）は24時間で約12％下落している。
こうした値動きのばらつきは、アルトコインシーズン指数が依然53で推移している現状と一致する。
アルトシーズン指標、依然ニュートラル
Blockchaincenterのアルトコインシーズン指数は、9月2日にビットコインシーズンからニュートラルに移行した。同指標は上位50銘柄中、過去90日間でビットコインを上回った銘柄数から算出。75以上で本格的なアルトコインシーズンと判断される。
暗号資産コメンテーターのAsh Crypto氏はより強気な見解を示している。同氏は、上位10銘柄を除いたOTHERS/BTCの月間チャートが4年続いた下落トレンドを上抜けたと指摘した。
さらに同チャートが強気なモメンタムクロスを示し、2021年のアルトシーズン直前にも類似していたと述べた。
この指数がアルトコインシーズンを確認するには、さらに22ポイント必要となる。グラスノードやダークフォストが警告する兆候が現れる前に到達できるかどうかが、10月に向けての焦点となっている。
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