関係筋によると、投資家の一部はAnthropicが11月上場に向けた新規株式公開（IPO）のロードショーを間に合わせることができるか疑念を抱いているという。ロイターが報じたところによれば、少なくとも4人の関係者が、投資家側はより魅力的な価格を求めており、条件次第でしかコミットしない意向であると語った。
ロードショーとは、IPOの価格決定前に投資家を回る会合であり、11月9日の週に実施される見込みだった。延期となれば、主力をビッグテックに置く株式市場の需給に影響が出る可能性。
Anthropic株式公開の投資家がロードショー前に求めるものは何か
最大の争点は価格であり、一部投資家は示された1兆5000億ドルの評価額を高すぎると見ているという。ウォール・ストリート・ジャーナルは、価格設定が1兆ドルに近づく可能性があるとの投資家の見解を報じている。
ロイターによれば、Anthropicは四半期ごとの赤字や大口パートナーへのコミットメントの大きさから、さらなるディスカウントが求められる可能性もあるとしている。
2つめの懸念は、まだ明らかになっていない数値である。Anthropicが提出した最新のIPO申請書（S-1）では、10月分の売上高が記載されていなかった。
投資家はその数値を確認し、成長が回復したかを見極めたい意向とされている。修正版申請書によれば、第3四半期の売上高は第2四半期比で46.7%増となったが、前四半期の144.2%増から伸びが鈍化している。
Anthropicが様子見を選択した場合、何が起きるか
これらの条件が後出しとなっても、Anthropicには待つ余地がある。9月30日時点で現金1466億ドルを保有し、上場規模の縮小や延期にも対応可能。経営陣や助言者は今後数日でIPOの妥当性を再検討する予定という。
再検討は、木曜日に米国株市場が初取引1時間で約2兆ドルを失ったことを受けて行われる。
トゥルイスト・アドバイザリー・サービスのキース・ラーナー最高投資責任者によれば、テック株はS&P500に対し1カ月で10.7%下回っている。2002年5月以来で最も極端な1カ月差との見方。
「いま、テック分野では明確な買い控えが起きている」と同氏は述べた。
Anthropicの価格決定を待つのは誰か
その影響はAnthropic株主の枠を超える。ニューヨーク・エンジェルズのボブ・ペック氏は、この価格が2兆～4兆ドル規模のクラウド大手の基準にもなると指摘。
フィナンシャル・タイムズによれば、一部の投資家はOpenAIへの出資前にAnthropicの価格水準を確かめたいと考えている。
個人投資家も影響を受ける可能性がある。ロイターによれば、スペースX同様、強い個人需要が見込まれるとの見方が一部にあるが、スペースX株は上場初週でピーク比20%下落となった事例もある。
どの投資家も出資を決断する前に、Anthropicが10月分の売上高を開示する必要がある。S-1によれば、成長は2025年10～12月期の48%増から2026年1～3月期には132%増へと回復した例もある。
類似した回復があれば、価格差は縮まる可能性。仮に回復がなければ、今回のロードショーはハイテク株売却局面における最前線AI企業の価格設定テストとなる。
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