モルガン・スタンレーは、アルツハイマー薬、遺伝子編集、人工知能（AI）をめぐる3つのバイオテクノロジー分野の革新が、投資家にもたらす潜在的なリターンを指摘した。
ショーン・ラーマン氏とマックスウェル・スコア氏が本調査を執筆した。銀行の年次グローバル・ヘルスケア・カンファレンス（ニューヨーク）に合わせて発表した。
バイオテクノロジー革新には数十億ドル規模の市場価値
モルガン・スタンレーのレポートによると、アルツハイマー薬市場の規模は700億ドルに達する見込み。認知機能低下を遅らせる療法と、精神病や興奮といった症状の治療に分けて推計した。
同銀行は、製薬企業にとどまらない波及効果にも注目する。介護施設への入居時期を12～18カ月遅らせるだけで、米国の医療システムへの波及効果は薬価の数倍に及ぶ可能性。診断、医療提供、退職者市場、保険会社も恩恵または対応が必要となる。
初期の遺伝子編集治療は体外処理（ex vivo）だった。患者の細胞を採取し、研究室で編集して戻す方式である。一方、体内（in vivo）編集は生体内でDNAを改変する。これにより、脳・心臓・眼・肝臓など、摘出困難な臓器にも応用できる。
モルガン・スタンレーは、近い将来の応用領域における体内編集市場の規模を2035年までに100億ドルと予想。コンセンサス予想は60億ドルで乖離がある。今後18カ月で発表されるデータが、投資家による評価に大きく影響しそうだ。
モルガン・スタンレーはAIサプライヤーを優先評価
アナリスト予想によると、AIの活用により創薬リードタイムは約4年半から1年半まで短縮可能という。さらに研究開発費も25～60％削減可能とする。
ただし、AIが薬剤の実用化確率を実際に引き上げるという証拠は乏しい。よって同行は、AI関連のデータ・ツール・コンピューティング基盤を提供する企業（いわゆる「つるはし」）を評価する方針。
これら企業は、すでに導入が売上高に直結しており、二者択一となるような臨床結果への依存も小さい。モルガン・スタンレーは、AIを活用する一部バイオ企業の臨床転換点を選別的に注視し、大型株の生産性向上については慎重に見る。
試験データと原油価格が今後の展望を左右
臨床データは依然バイオ株の値動きを大きく左右する。例えば、モデナ株は8月に抗がんワクチン最終治験の進展を受けて急騰した。
タイミングも重要である。モルガン・スタンレーのマイク・ウィルソン・ストラテジストは、9月中旬に原油高による流動性逼迫の結果、30日以内の株式市場調整リスクを警告していた。
レポートは、最も実行可能な投資機会は研究室から離れたところにある一方、最大の上振れ余地は今後のデータにあると指摘する。
